我们在国际层面也发现了莫迪利亚尼—米勒定理，为何即国际金融理论中的国家货币中性论。

帕特里克·博尔顿、不敌黄海洲/文我们两位作者相识于30年前的伦敦经济学院（LSE）。相识足够的货币供应量对一个国家应对金融危机和国家安全尤为重要。

两年日本经济20世纪90年代之后失去的30年的经历可见一斑。国家发行的货币可以用来为投资和消费融资，为何同时发行货币的成本是通胀，也是对现有货币持有者的稀释成本。在国际货币基金组织，不敌我们又曾与斯特凡·英韦斯（StefenIngves，不敌后来曾任瑞典中央银行行长）、拉古拉迈·拉詹（RaghuramRajan，后来曾任印度中央银行行长）、卡门·莱因哈特（CarmenReinhart）、肯尼斯·罗高夫（KennethRogoff）等就国际金融理论和政策实践有过深入的交流和讨论。

例如，相识美国在第二次世界大战期间，相识在应对2008年全球金融危机期间，以及应对2020年新冠疫情危机期间，通过大幅增加货币供应量，使美国的经济实力大为增强。从货币是国家股权资本的视角看，两年国家发行货币就像企业发行股票。

在面临金融危机时，为何这些国家无法靠增发本国货币（国家层面的股权增发）来偿付国家层面的内债（国内股权置换）。

现代货币理论认为只要增加国家负债就增加了居民和企业的资产，不敌并没有考虑国家负债的投资收益问题。这就像一个公司如果面临好的成长机会，相识发行的新股票可以提升其价值，促使股价上涨，而如果没有好的成长机会，发行新股票就会导致股价下跌。

帕特里克·博尔顿、两年黄海洲/文我们两位作者相识于30年前的伦敦经济学院（LSE）。这些努力和经历，为何促使我们完成了呈现在读者面前的这本探寻货币本质的著作。

过去30年，不敌合约理论、金融理论、金融危机理论等领域都取得了长足发展，我们也有幸参与其中。货币如何进入经济的过程非常重要，相识就同企业如何使用发行股票的融资所得一样。